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货币政策调控更趋灵活多变
来源:证保通2018-06-27 09:28:06
  伴随再次定向降准,上半年货币调控整体图景已较为清晰。接受中国证券报记者采访的专家认为,未来货币政策将保持稳健中性的基调不变,下半年将更注重把握好节奏和力度,以定向调控和结构性支持为主,做好定向支持和前瞻应对,同时推进结构性去杠杆。

  多方权衡

  未来货币政策需要在多方面之间有所权衡。

  新时代证券首席经济学家潘向东表示,从国内看,需求端方面,一是结构性去杠杆、房地产调控、规范政府融资、环保等可能导致投资增速处于低位;二是加杠杆购房的挤出效应,可能制约居民消费扩张。供给端方面,去产能、环保以及不断上升的用工成本、环境成本、原材料成本可能限制生产扩张。

  同时,下半年经济可能存在的下行压力也是影响货币环境松紧的关键要素。交通银行(601328,股吧)金融研究中心首席金融分析师鄂永健表示,在强监管下,信托贷款和委托贷款等表外融资显著收缩,今年以来社会融资增速不断放缓,尤其是5月份社会融资规模增量为7608亿元,比上年同期少3023亿元,融资增速放缓可能带来经济下行的压力。

  不过,在通胀方面,民生银行(600016,股吧)首席研究员温彬认为,年内整体通胀水平可控,或在2%左右。因此,通胀不会对货币政策带来显著压力。

  从国外看,东方证券首席经济学家邵宇表示,汇率波动成为下半年货币政策关注的关键变量,如何应对美联储加息和中美利差收窄的挑战亟待解决。

  另有专家指出,美国经济形势良好,下半年还可能加息两次,资本外流、人民币贬值压力增加,这将制约中国货币政策。同时,下半年出口对经济增长的不确定性在增加。
责任编辑: 申兴华IF229
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