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期货沽空失败典型案例
来源:证保通2018-12-12 10:44:29

200510月到12月短短3个月之间,中国国家物质储备局一改一向低调的姿态,公布其持有130万吨铜库存,并且举行了42万吨储备铜的竞拍,试图对当时一路迅速走高的国际铜价进行打压。中国国储局之所以这么做是因为国储局的进出口部主任刘其兵之前在LME铜期货市场上通过场内会员SEMPRA,在每吨3100多美元的价位附近抛空铜,建立空头头寸约15万至20万吨,而且这批头寸的交割日在20051221日。

国储局希望通过现货市场上对铜的抛售来达到抑制期货市场铜价不断快速上涨的目的。可是事与愿违,此举在当时全球宏观经济一片向好、金属需求不断迅速攀升之际犹如螳臂当车,起不到丝毫作用。再加上国储局公布了自己拥有的铜储备量,等于是自报家底,于是遭到了国际大型投机资金的围猎。最终国储局只能等待期货合约到期后交割认赔出局,损失惨重。

刘其兵之所以敢于在每吨3100多美元的价位附近抛空铜,也是因为3100美元的价位已经是铜期货的一百年来的历史次高价了(最高价是1989年的3300美元)。刘其兵必定想当然地认为如此“高”的价格必然导致供给的增加,价格回落只是时间问题。铜期货价格历史上也确实多次触碰3000美元以上后就迅速大幅回落。可是他犯了和陈久霖一样的错误,整个宏观经济、产业链情况都与以前大不相同了,再加上货币贬值、成本变化等因素,铜期货的价格不可能永远遵循之前区间震荡的轨迹。


 

 

责任编辑: 李思雨 IF163

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