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长假行情变数多 轻仓过节是首选
来源:中国证券监督管理委员会2020-10-16 10:45:24

【案例概述】

投资者杨女士,证券市场资深股民,由于2012年证券市场收益不理想,2013年1月末在朋友的介绍下,开始转战商品期货,投入资金100万。适逢春节长假交易所及期货公司提高保证金,杨女士想起往年长假前后的行情走势,决定重仓一把过节。2月7日,杨女士以2040价格买入焦炭1309合约40手,当日价格小幅下跌,结算后杨女士账户可用资金-32180元,风险率103%。当日杨女士接到了期货公司发来的“追加保证金通知书”,同时提醒她长假前应注意控制风险,轻仓过节。杨女士未予理会,认定节后必有大涨行情,坚持持仓过节。

2月18日节后开市第一天焦炭价格大幅下跌,至结算时杨女士账户权益775020元,浮亏172000元。杨女士仍然坚持持仓,随后一段时间,该合约一路下跌不止,期货公司不断发出追加保证金通知,杨女士无力追加,于是所持头寸逐步被强平。最后当账户权益只剩下8万余元时,她将所剩无几的焦炭头寸平仓,黯然离开了期货市场。

【案例剖析】

国内期货交易所在节假日期间会按照国家相关规定休市,而在休市期间,国内外会发布的经济数据以及经济形势的转变、经济环境的变化、新产业政策或经济政策的出台等等诸多不可测因素将可能导致国外期货市场商品价格发生剧烈波动,长假期间的各种经济因素综合叠加效果可能对节后国内期货市场商品价格产生较大的涨跌,节前重仓过节风险非常大。

因此,在国庆、春节等长假来临之前,为了防范长假期间期货价格大幅波动,期货交易所会上调期货公司会员保证金比例,期货公司会上调客户保证金比例,以便于较好的控制和应对风险。当投资者出现不能及时追加保证金、持仓超出限额、违反交易所有关规定、或交易所根据其法定程序采取紧急措施时,期货公司会依据规定对相关的客户实施强制平仓等系列措施,避免风险向整个市场蔓延。

杨女士的案例正是由于对市场风险认识不足,无视期货公司风险提示,对不可测因素没有采取合理的应对措施,没有合理控制持仓,进而造成重大亏损。

【启发警示】

因节假日期间国内外经济环境的变化,期货价格在开市时会完成休市期间的累加涨跌幅,甚至出现连续几天的单边行情。为了控制节假日期间的持仓风险,投资者应做好以下几点:

1、节前要适当减仓、控制风险。因国内期货交易所的休市会导致投资者无法交易,而外盘商品期货照样正常交易,投资者合理持仓比例就显得非常重要和关键,适当减少持仓比例是控制和降低风险的重要手段。

2、投资者要及时关注账户情况。节假日前,投资者要及时关注期货公司网站、交易行情软件、结算单、短信、电话等多种渠道提示调整保证金收取比例和长假持仓风险的通知信息,注意自己账户的保证金占用情况、持仓风险度、是否需要追加保证金;以免因提高保证金比例而面临期货公司强制平仓风险。

3、接受期货公司相关建议、理解调高保证金比例原因。投资者要听取期货公司风控人员相关意见和建议,不要采取不接电话等方式抵触期货公司追保通知,拒绝与期货公司风控人员的交流。交易所和期货公司在长假前提高保证金比例措施,其实质是协助客户做好风险控制的措施。

责任编辑: 雷双健 IF169

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