`
设为首页
您当前所在位置: 证保通 > 证保通 >
证监会明晰CDR试点融资路径
来源:证保通整理2018-06-11 10:08:46
  继公开征求意见一个月之后,6月6日晚间,证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法》等9个文件,对存托凭证的发行、上市、交易、信息披露制度等作出了具体安排,为符合条件的创新企业在A股融资给出政策保障。

  也就是说,“独角兽”企业正在以CDR方式回归A股,普通投资者也将享受到“独角兽”红利。记者第一时间从证监会相关负责人处进行了解,整理出九大热点话题。

  看点一试点企业发行审核严把关

  试点企业应当是符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,且达到相当规模的创新企业。

  《若干意见》规定了严格的企业选取标准和机制,总体上看,门槛高于市场口语化说法的所谓“独角兽”企业标准。发行审核会严格把关,审慎选取试点企业,充分考虑国内国际市场情况,把握好试点的数量和节奏,平稳有序地开展试点工作,不会一哄而上。

  看点二充分发挥专业机构投资者在试点创新企业询价过程中的积极作用

  试点创新企业在发展阶段、行业、技术、产品、模式上具有独特性,传统的市盈率等估值方法不完全适用,新的成熟的估值模式尚未建立或未经有效检验,估值和定价难度较大,需要通过充分的市场询价来发现价格。在试点创新企业询价过程中,将充分发挥专业机构投资者的积极作用,增强专业机构投资者在定价过程中的影响力。

  看点三证监会没有对投资者门槛作出规定

  《存托凭证发行与交易管理办法》并没有对投资者门槛作出规定,仅从投资者保护角度对投资者适当性作出要求,即向投资者销售存托凭证或者提供存托凭证服务的机构,应当遵守中国证监会关于投资者适当性管理制度的相关规定。

  看点四投资者不要盲目跟风炒作

  创新企业在行业、技术、产品、模式上具有一定的独特性,而与之相应的估值模式尚未建立或未经有效检验,估值和定价难度较大。投资者应特别关注发行人的风险揭示,独立研判、客观分析、理性抉择,不要抱着炒新的心态盲目跟风炒作,避免不必要的损失。

  看点五证监会要求试点企业公平对待境内投资者

  证监会要求试点企业公平对待境内投资者,不得有任何实质性损害其权益的特殊安排和行为,并引入了多方位的投资者保护措施:在投资者合法权益受到违法行为侵害的情况下,试点企业应当确保境内投资者获得与境外投资者相当的赔偿;为了加强对尚未盈利试点企业的控股股东、实际控制人和董事、高级管理人员的约束,强化其对投资者的责任意识,在试点企业实现盈利前,上述人员不得减持上市前持有的股票等。

  看点六试点红筹企业公司治理可适用境外注册地公司法等法律法规规定

  《若干意见》规定,试点红筹企业的公司治理可适用境外注册地公司法等法律法规规定,同时明确关于投资者权益保护的安排总体上应不低于境内法律要求。

  看点七证监会将督促试点企业充分揭示风险

  试点企业在境内发行证券的,原则上依照现行上市公司信息披露制度,履行信息披露义务。同时,证监会将针对试点红筹企业的特点,对其信息披露作出相应安排,督促试点企业充分揭示风险。

  看点八条件成熟时证监会将逐步扩大试点企业范围

  符合试点条件的红筹企业,可以优先选择通过发行存托凭证在境内上市融资;符合股票发行条件的,也可以选择发行股票。条件成熟时,逐步扩大试点企业范围。

  看点九IPO常态化为试点企业发行上市创造良好条件

  试点企业上市本质上是IPO。在A股近年来已实现IPO常态化的背景下,一、二级市场已形成了相对成熟、有效的流动性调节机制,这为试点企业发行上市创造了良好条件。
投资百科
热门文章