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中国股市发展历程——宏观调控放松以及政策流动性的扩张成就牛市 
来源:证保通2018-12-29 09:33:08
  总的来说,1996年我国经济发展处于宏观调控之内的稳步增长,经济形势总体还是处于一种比较良性的发展体制之中。新一轮经济增长,虽然还难以确认, 但经济增长前景明朗。 

  也正是因为前几年实行双紧的财政政策和货币政策,使得通货膨胀得到了遏制。另外,长期过紧的经济政策,使得我国一些经济领域中出现了资金供给严重不足的现象,如果上升到宏观层面来看,这样的现象一旦大规模的扩散,便会抑制我国的投资需求和经济发展,为了缓解国有企业的实际困难,央行有选择地增加了信贷投入,并在1996年4月份停止执行长期储蓄存款的保值贴补政策,5月初首次下调了银行存款贷款利率。这也是1996年的货币政策开始出现松动的一个重要转折点。 

  在市场流动性方面,1996年全年M1(狭义货币量)为28514.8亿元,比1995年增长了18%,M2(广义货币量)达到76094.9亿元,比上年增长25.3%。虽然从增速上来看,比1995年略有下降,但M1、M2的供应依然保持着比较高的速度增长。因此,我们可以看出,在流动性方面,整个市场的资金还是比较充足的。 

  这样看来,从1996年开始,相对宽松的货币政策其实已经开始在资本市场上有所表现,并且其中有很大的一部分资金流入到了股市,正是这样的一种由流动性推动的上涨,促成了1996年牛市的开端。 
责任编辑: 曹金 IF142
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