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中短期一系列的因素不支持股市继续大幅度向上
来源:证保通2018-12-29 09:38:21
  从2009年7月起,随着IPO的重新开启和创业板的上市,以及宏观调控节奏的进一步加快,使得投资者对流动性格局的预期发生了较大转变,央行在2009年下半年以来通过公开市场操作业务和上调存款准备金率回收了几万亿,以及银监会对银行资金的把关都使得投资者对股市资金预期层面发生了较大的变化。  

  这种类似的情景在2003年下半年和2004年上半年也发生过,比起2004年,现在的情况更加不容乐观。除了股市的扩容和宏观调控两个非常不利的因素之外,目前的房地产泡沫已经到了一个不得不控制的状态,伴随着一系列的政策和措施,对股市中的房地产板块和银行板块是最不利的,而这两个板块加起来的权重,几乎可以占到整个股市的一半。   

  也就是说只要金融、地产这两个板块不大幅度攀升,股指想大幅度的继续上涨是不可能的,那能推动股指上涨的责任就可能落到了其他一些权重股和中小盘股上去了。从中小盘概念股的角度来说,推动股指继续攀升的可能性是非常小的。从现在的状态来看,整个中小板的指数已经接近了2007年牛市的顶部区域,并且,现在中小板的风险要比当时2007年时的风险还要高,因为2006年、2007年整个宏观经济发展处于经济发展的后周期,至少有强劲的业绩可以为高股价做支撑,而现在经济还处于复苏的初期状态,整个上市公司业绩环境还处于新一个周期中比较低的阶段,估值泡沫已经是非常大了,这就限制了整个中小概念的股票继续上升的空间,所以仅仅从中小盘概念股的估值水平角度来说,想依赖中小盘概念股拉升股指的可能性就已经是非常小的了。 

  中央政府和相关政策制定机构也不希望股市大幅度地上涨,因为股市上涨会进一步吸引国外投机资金进入国内,加大了央行为稳定汇率的成本,同时也会增加国内流动性,使得政策层对通胀控制的难度和成本加大,甚至还可能让我国前期一揽子经济刺激计划的一部分效果被冲销,以及增加了未来金融行业的潜在风险。 

  此外,如果股市大幅度上涨的话,就会通过财富效应影响到目前的经济格局,也会对通货膨胀的调控产生压力。所以,仅仅基于目前这种状况,管理层也是不希望股市大涨的,除非由于结构性泡沫破灭导致的暴跌,管理层的态度才有可能被迫发生转变。
责任编辑: 李思雨 IF163
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