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证保通云平台“保学堂”音频节目第43期——题材概念有风险 杀跌追涨易套牢
来源:证保通2020-09-11 08:42:34


(一)案情回顾

2015年2月12日至3月23日,仅仅23个交易日,创业板某上市公司股票上涨了55.1%,同期创业板指上涨20.93%,两者偏离幅度达34.17%。一个月不到,收益率30%以上,股市的赚钱效应来得真快。是什么原因导致该股股价表现如此突出,幕后有什么故事?

1股票基本面并未显著变化

从23个交易日期间发布的公告来看,该上市公司的利好公告有两则:第一则是2015年2月28日公司发布2014年业绩快报,净利润增长176.74%,但绝对值仅6000万元,而2014年创业板上市公司的平均净利润为9400万元,第二则是2015年3月18日发布的2014年利润送转公告,实际控制人提议向全体股东每10股派发现金0.8元人民币(含税)并转增10股,而据统计,创业板公司拟10股转增10股的公司超过90家,其中不乏10股转增20股、15股的公司。从上市公司横向分析比较看,该两则公告并不起眼。

实际上,该上市公司股票早在上述公告前已经大涨,从诸多吸引人眼球的媒体报道标题可见一斑:“互联网金融概念再度大涨该上市公司股票连续三涨停”(2015年2月12日),“互联网概念股连遭爆炒机构上演激烈多空对决”(2015年2月16日)。

2违法主体被处罚揭露大涨原因该上市公司股票基本面的利好并不突出,是否仅凭概念就被市场追捧?股价上涨究竟是源于投资者的价值挖掘,还是因为违法主体的煽风点火和推波助澜?

2017年3月,证监会公开发布«行政处罚决定书»,揭露了股价大涨的原因。原来,掌握巨额资金的违法主体伙同自己的亲友,利用多个账户操纵股价,将上市公司股票股价不断推高,趁高位卖出股票,获利高达2亿元。以2015年3月23日为例,相关账户利用资金优势,制造出股价开盘上涨的走势,吸引其他投资者跟风买入,该股开盘后不久直接封上涨停板,违法主体却悉数卖出了全部所持股票,潇洒获利离场。该日的股价走势和操纵情况见下图:

图片1.png

最终,本案的违法主体除被没收违法所得2亿元外,并处罚款高达6亿元。

(二)案件分析与启示

我国«证券法»第七十七条第一款明确禁止任何人操纵证券市场,包括:第一,禁止单独或者通过合谋,利用资金优势、持股优势或者利用信息优势联合或者连续买卖,操纵证券交易价格或者证券交易量,第二,禁止与他人串通,以事先约定的时间、价格和方式相互进行证券交易,影响证券交易价格或者证券交易量,第三,禁止在自己实际控制的账户之间进行证券交易,影响证券交易价格或者证券交易量,第四,禁止以其他手段操纵证券市场。

本案中,相关违法主体操纵股价的手法包括:

1利用控制的账户进行对倒对敲和反向交易,虚增成交量。

2申报后大比例撤单,进行虚假委托。

3拉抬股价,营造炒作气氛,吸引投资者追涨,然后卖出获利。

对于操纵证券市场的行为人,除了应当没收违法所得并处罚款外,我国«证券法»还规定,若因其操纵市场行为给投资者造成损失的,应当依法承担赔偿责任。

部分个人投资者参与股票交易有一个共同的烦恼:买入涨势很好的股票后,股价总是下跌,自己每次都接到最后一棒,为什么受伤的总是我?从一些违法案例来看,极有可能是因为缺乏对股票基本面的分析研究,仅根据图形走势,凭感觉进行交易,一不小心就买到违法主体刻意制造出上涨假象的股票,被苦苦套牢在股价高位。

这个案例告诉我们,投资者在参与证券交易的过程中,要严格遵守证券法律法规和交易所交易规则等相关规定,避免交易行为对证券价量产生冲击。法网恢恢,疏而不漏,证券监督执法机构始终对违法违规行为保持高压态势,如果蓄意操纵股价,必将被依法从严处罚,另一方面,如果对股票的基本面缺乏独立深入的思考,仅凭题材概念或者突然的上涨就追高买入股票,极有可能会成为违法主体实施操纵市场行为的受害者。投资者要在股票交易中仔细辨别,深入思考,谨慎决策,避免成为股价高位站岗的接盘侠。

责任编辑: 雷双健 IF169

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