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证保通金融课堂第24期《如何投资可转债?》
来源:证保通2020-10-29 16:05:35

不知道可转债究竟是什么?可转债又该如何盈利?证保通金融课堂第24期邀请到财经评论人士许庚为广大网友进行了在线的讲解与分析。

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许庚先生表示:可转债其实是一种债券:每张面值100元,买入一张可转债,相当于我们把钱借给上市公司,等到债券到期(一般是5-6年),上市公司还本付息,利息平均年化2%左右。

利率是真低,可是没关系,因为它不仅仅是债券还是可以转成股票的债券。

持有这种债券的人,有一个权利:能用手里的债券,转换成对应的上市公司的股票。

比如盛路转债,就能换成盛路股份的股票。

当我们理解转股这件事的时候,先要理解几个价格。

一个是可转债的价格,一般在面值100元附近波动;

一个是可转债对应正股的价格,就是我们最熟悉的股价;

一个是把债券转成股票的转股价,也可以理解成当我们转股之后,持有股票的成本价。

举个例子,我们手里有1张盛路转债,每张面值是1000元。

如果我们想把它转换成正股盛路通信,就得按照这只可转债的转股价(6.88)来转。

10张转债×转债价值100÷转股价每股6.88元,一共能转成约145股,现在盛路通信每股价格9.3,那么转股后的价值就是1350左右。

可转债又该如何盈利呢?许庚先生表示:可转债的赚钱方式有太多了,但是最保险的一种,就是等,等来一个牛市。

有几种可能:1.债券面值会长,我们可以直接卖掉可转债,就跟买卖股票一样的逻辑,低买高卖。比如我以100块的价格买了100张的盛路转债,花了1万块钱,现在盛路转债每张的面值从100变成了134,那我每张赚了34块,一共赚了3400。2.牛市来了,股票的价格会涨起来,而可转债的转股价格是没变的,那我们就可以用比较低的转股价格,转换成股票,再卖出股票,盈利。3.打新债。以目前的这个可转债的行情,打正股质地不错的新债,大概率都是能赚钱的。打新债,就意味着你持有这只可转债的成本是100元,只要他涨超100元,就有利润了。其实一上市就低于100元也不要紧,在行情比较差的时候打的新债,蓝盾转债,上市当天就破发,一度跌到90元,现在随着这波似牛非牛的行情,涨到了113.

这一点就是说明一件事,只要熬得住亏损,可转债就能迎来盈利。当然一种情况例外,即买可转债或者打新的时候,还是要看好正股的情况,太垃圾的上市公司,也是有债券违约的风险的。

而可转债如何保底呢?许庚先生表示:喜欢做低风险投资,喜欢买可转债,非常重要的原因就是可转债有很强大保底能力。

假设几种情况:

1.可转债的价格一跌再跌,股票市场熊的暗无天日,可转债的价格也都跌到100元以下。

但没关系,我们就死扛,一直到债券到期,拿上个五六年,只要这家上市公司没破产,还是要给我们还本付息的。

我们也没必要担心这五六年没有赚到钱,因为就按照我这种假设,90%的人都是在赔钱的,而我们还能赚到一点钱,烧高香好嘛!

2.股市平平无奇,但我们买的可转债对应的正股跌惨了,而一般转债的价格要随着正股的价格波动。

正股惨兮兮,意味着转债价格也涨不起来。

没关系,可转债还有个回售条款:如果上市公司的收盘价格,持续30个交易日,都低于转股价的70%,意味着我们只要转股,就会赔很多钱。

这时候,我们有权以100元+利息的价格,把可转债回售给公司。

这是我们的权利,可以行使,也可以不行使。如果上市公司没钱,想避免回售,那就得抓紧把股价给拉上来才行。

这两种最最糟糕的情况下,我们都还能保住本金,可转债够厉害了吧!

不过话说回来,这两种情况,我们作为小投资者不愿意看到,上市公司同样也不愿意看到。

因为他们发债,一发就十个亿八个亿的,即使只有年华2%的利息,也是不愿意还本付息的。

而是更希望这样子:大家都积极的转股,转股之后债主们纷纷变成了股东,钱不仅不用还了,还相当于变相增发了股票。所以,在可转债这种产品上,投资者和上市公司的愿望一样。

上市公司有一种方法,能帮助这种愿望得以实现,就是下调转股价。

即当某一只可转债对应的正股股价连续20个交易日里,有10个以上的交易日收盘价都低于转股价的85%,董事会就可以提出下调转股价了,然后通过股东大会表决,通过了就能下调转股价了。

下调转股价,可以表达出上市公司积极向上拉股价的态度,所以能给小投资者们一些信心,自然也就能拉一下转债价格了。

责任编辑: 雷双健 IF169

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